Il conflitto in Ucraina, insieme alle conseguenti sanzioni statunitensi ed europee, aumenta la pressione sui prezzi delle materie prime e dell’energia. Causerà quindi una crescita economica più lenta. L’economia globale è colpita da uno shock combinato di domanda e offerta che indebolirà la crescita economica e intensificherà ulteriormente le pressioni inflazionistiche.
L’economia globale si trova in una circostanza particolarmente pericolosa. Nel 2020 l’eccezionale sostegno politico di tutto il mondo ha aiutato l’economia globale a uscire dalla recessione indotta dalla pandemia. La ripresa economica è stata rapida e solida. Non è stato possibile far corrispondere il forte aumento della domanda aggregata a un’offerta non abbinata.
L’inflazione è aumentata a livello globale nel 2021 e le banche centrali nelle economie avanzate hanno accelerato l’allentamento del loro sostegno politico pandemico. L’ambiente di persistente alta inflazione e il rallentamento della crescita economica resta quindi preoccupante. Secondo alcuni analisti l’economia globale potrebbe presto entrare in un periodo di stagflazione economica.
L’attacco all’Ucraina fiaccherà il suo popolo
La decisione di Vladimir Putin di attaccare l’Ucraina causerà un danno al popolo ucraino e all’economia ucraina e potrebbe innescare lo scoppio di un conflitto armato distruttivo in Europa. Aumenterà enormemente i rischi al ribasso per l’economia globale e la pressione inflazionistica.
La regione coinvolta nel conflitto è una delle principali fonti di materie prime di ogni tipo: petrolio, gas, grano, minerali, metalli, ecc. Un’impennata sostenuta dei prezzi dell’energia e delle materie prime alimenterà quindi le pressioni sui prezzi con un rischio considerevole che l’inflazione si radichi, innescando effetti secondari più duraturi.
Con l’inflazione alta, l’indebolimento dello slancio economico e i responsabili politici che iniziano a ritirare il loro sostegno, uno shock stagflazionistico sarebbe preoccupante ed impegnativo. Rappresenta un ostacolo importante per l’economia globale equivalente a una significativa tassa estera sulla crescita per le economie occidentali.
Come i politici?
Mentre la situazione è eterogenea tra le varie regioni e potrebbe essere troppo presto per trarre conclusioni, le autorità fiscali e monetarie dovranno rivalutare i loro piani di normalizzazione. Le politiche aggressive di inasprimento scontate dai mercati potrebbero dover essere riviste al ribasso e adattate alla nuova realtà. La strada verso un atterraggio morbido dell’economia nelle economie avanzate è ancora aperta, ma i rischi sono aumentati considerevolmente. Lo ha detto Andrea Siviero, Investment strategist di Ethenea Independent Investors.
